卖AI算力也不一定赚钱？一家叫硅基流动的公司要去香港上市了

一句话说清楚

一家叫“硅基流动”的公司，最近向港交所提交了上市申请。它不做AI模型，也不做AI应用，而是专门给AI公司提供计算服务——就像卖“AI电”一样，按用量（他们叫“Token”，可以理解为AI算力消费的计费单位）收费。

这公司是干嘛的？

简单说，就是把不同型号的芯片资源、各种AI模型和企业需求打包在一起，做成一个稳定的算力供应服务。客户用多少算力，付多少钱。

截至2026年4月，它的注册用户超过1000万，每天处理的算力吞吐量达到5785亿个“Token”，支持的模型超过170个，服务的企业客户超过13000家。根据第三方报告，2025年它在中国所有独立算力供应平台里排第一，在整个中国算力市场排第四。

赚不赚钱？

收入涨得很快：2025年收入5533万元，比2024年翻了约7.5倍。但亏损也在扩大：2025年亏了3.45亿元，是2024年的4倍多。主要原因是为了扩大业务，花了很多钱租用云服务器、买算力资源，成本一下子起来了。2025年毛利率甚至变成了负的24%，说明卖一份算力还倒贴钱。

谁给它投了钱？

7轮融资下来，估值77.4亿元。投资方阵容很豪华：包括阿里巴巴、美团、携程、商汤、蔚来、智谱等公司，还有华为旗下的哈勃科技、创新工场等机构。这些投资方本身就可能是它的客户或合作伙伴。

普通人需要关注什么？

这个公司上市，其实反映了一个趋势：AI应用越来越多，背后的算力消耗越来越大。如果你经常用ChatGPT、文心一言这类AI工具，每一次对话都会消耗算力。就像用电一样，发电厂不一定每度电都赚钱，但整个行业在快速增长。硅基流动能不能从“赔本赚吆喝”变成真正赚钱，还要看市场后续验证。